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通胀“高位波动”、消费岌岌可危!标普500奔向60年来最糟的上半年表现

发布日期:2022-07-28 18:45    点击次数:133

最新公布的美国个人收入和消费支出数据显示,“高位波动”的通胀和岌岌可危的消费支出,正对美国经济发起双重夹击。

美国商务部经济分析局(BEA)于当地时间30日公布的数据显示,剔除波动较大的食品和能源价格后,美国5月份核心个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨4.7%,较4月数据4.9%回落0.2个百分点,环比上涨0.3%,连续4个月持平。核心PCE数据是美联储最为青睐的衡量通胀的指标。

周四早盘,美股三大股指低开低走,截至第一财经记者发稿时,道指跌1.8%,标普500指数跌1.82%,纳指跌2.45%。十年期美债收益率报约3.034%。

30支道指成分股全部下跌,高盛领跌3.4%。科技股跌幅居前,亚马逊重挫4.7%,奈飞跌3.9%,微软跌2%,苹果跌2.9%。

5月美国核心PCE同比上涨4.7% (图源:美国商务部经济分析局)

中概股方面,阿里巴巴跌3.6%,京东跌2.6%,拼多多跌4.5%,百度跌2.9%,小鹏汽车跌4.5%,携程跌5.2%,途牛涨17.5%。

通胀加速和利率上升引发了美国资本市场绵延数月的跌势,年初至今标普500指数下跌超21.55%,正迈向1962年以来最糟糕的上半年表现;纳指较去年11月22日创下的历史高位跌超30%。年初至今,奈飞累计重挫71%,Facebook母公司Meta跌约51%。同期,苹果和谷歌母公司Alphabet分别下跌了约22%。

通胀“高位波动”

数据显示,美国5月整体PCE价格指数同比上涨6.3%,与上月持平,较3月创下的40年高位纪录回落了0.3个百分点。其中,能源价格同比上涨35.8%,食品价格同比上涨11.0%。

5月PCE价格指数环比上涨0.6%,较4月数值0.2%呈现显著回升,其中能源价格上涨4.0%,食品价格上涨1.2%。

凯投宏观(Capital Economics)的高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯(Michael Pearce)表示,核心PCE的增幅小于预期,并不足以证明美联储需要“转向不那么激进的加息”。不过,他补充说,但这至少说明,通胀“并不像CPI数据所呈现的那么糟糕”。

受能源价格飙涨的拖累,5月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨1.0%,远高于4月环比涨幅0.3%;同比上涨8.6%,创1981年12月以来最高水平。

目前,芝加哥商品交易所的美联储观察工具(FedWatch Tool)显示,交易员预期7月27日美联储货币政策会议后宣布75个基点加息的概率达80.8%。预计年底前还将加息至少175个基点的概率达到83.2%。

北方信托财富管理首席投资官凯蒂·尼克松(Katie Nixon)表示:“这是目前最大的风险——通胀和美联储。”她表示,未来几个月将密切关注经济数据,以衡量利率上升对经济增长的影响幅度。

周三(29日),美联储主席鲍威尔在出席欧洲央行论坛时再次重申打击通胀的决心,并表示美联储“不会允许从低通胀环境过渡到高通胀环境”。

鲍威尔说,在此期间或许有“走得太远的风险”,使得美国经济放缓甚至萎缩,但“无法恢复价格稳定,将是更大的错误”。

消费支出显著放缓

数据显示,美国5月个人消费支出环比上涨0.2%,较4月修正数据0.6%显著回落。

图:5月个人消费支出显著回落(图源:美国商务部经济分析局)

消费者对商品支出的减少,在一定程度上抵消了服务性支出的增加。上月,服务性支出增长的最大贡献项包括住房、国际旅行相关的其他服务,以及医疗保健。商品支出方面,汽车和零部件消费的减少被汽油和其他能源商品的增加所抵消。

5月,住房和国际旅游等服务性支出增长领先(图源:美国商务部经济分析局)

富国银行的经济学家香农·西里(Shannon Seery)在一份报告中写到:“继昨日遭到GDP数据下调的猛击后,这份报告又给了我们一记上勾拳。”

29日,美国商务部数据显示,美国一季度实际GDP年化季率环比终值-1.6%,较5月份公布修正值下调了0.1个百分点。同时,美国5月个人收入环比上涨0.5%,与前值持平;剔除通胀和税收因素后,5月实际可支配个人收入下降0.1%。

西里预计,短期内消费者将越来越多地依赖储蓄为支出提供资金,服务支出仍将带动整个夏季的消费者支出。

“然而,在9月来临后,服务支出的提振恐难支撑整体消费者支出的正增长。”西里补充道。

德意志银行日前发布的一项调查显示,大约90%的投资者预计美国将在2023年底之前进入衰退。越来越多的经济学家担忧,美联储激进的紧缩政策正将美国经济拖入衰退。

历史数据似乎也应证了这一担忧,美联储在紧缩货币政策过程中实现经济“软着陆”的成功案例屈指可数。圣路易斯联储的研究显示,上世纪80年代以来的6次货币政策紧缩周期中,美国经济4次陷入衰退。

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葛唯尔

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